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西南干旱持续,菜油期价上行

西南干旱持续,菜油期价上行

****菜油期价近期逐步转强

证券时报 李 哲

西南地区干旱的持续发展，引发市场对于菜籽油供应减少的担忧，菜籽油期货价格也正触底反弹。对此，有关部门将在3月份公开竞价销售临时存储菜油，稳定价格。

3日从中国气象局召开的发布会上获悉，预计3月上旬，云南大部、四川南部、贵州西南部等主要气象干旱区仍无明显降雨，气温偏高，干旱仍将持续并发展。

去年秋季以来，云南、贵州、四川南部等地降水持续偏少，气温偏高，高温少雨导致上述地区气象干旱持续发展。考虑到这些地区是国内油菜籽种植的重要地区，市场对于干旱带来的菜籽油产量下降的担忧正在上升。

当前，郑商所菜油主力合约维持在8100元/吨左右，已较节前上涨200元/吨，但仍比现货价格低。目前，西南地区四级菜油报价集中于元/吨，市场购销清淡。针对菜籽油持续上行的压力，市场预计3月份国家将公开竞价销售临时存储菜油，但竞价销售时间、销售数量和价格尚未最终确定。

据了解，2009年中储粮系统总计收购了140多万吨临时存储菜油，核定成本在8503元/吨。如国家坚持顺价销售，则销售底价将在8500元/吨以上，即使国家出台类似大豆的补贴政策(去年，国家将180万吨国储大豆转为地储大豆，并给予每吨210元/吨补贴)，估计销售价格和目前国内菜油市场价格相比，也不会有太大优势。

南华期货分析师张一伟表示，在菜籽去进口化后，国储菜油销售价格对国内菜油价格指导性增强，因此在国储菜油价格支持下，国内菜油价格难以向下，但受豆油、棕榈油价格影响，国内菜油价格向上也难，预计后期继续横向整理，底部缓慢抬高。

格林期货分析师崔家悦认为，上述地区的干旱给油菜生长带来不利影响，菜籽油期货从2月份初开始上行，渐有逐渐引领油脂行情态势。从油脂整体基本面来看，春节过后，我国食用油终端消费市场再现降价促销潮流。由于豆油库存充足，油厂开工率有限，而且进口大豆远期成本也较低，消费进入淡季，走货不畅，贸易商对价格的浮动心态趋于理性，对后市价格上行带来一定的压力。

据了解，3月份之后，将是南美大豆上市供应的季节，同时也是美豆销售旺季结束的时候，届时，2009/2010年度南美洲巴西和阿根廷大豆产量的大幅提高，将给全球市场带来供应过剩的压力。

****南方旱情考验市场理性　菜油保持利多干旱影响有限

春节过后，我国多个省区旱情凸显。借助干旱和收储题材，菜油期价节后展开了一轮短期的反弹行情，那么此次干旱对菜油产量的影响到底有多大呢？

从油菜籽的生长期来看，2月中下旬至3月上中旬是油菜籽的蕾薹期，也就是快要开花的时候。这段时间油菜籽除易受冻害影响外，对土壤水分的要求也较高，此时出现干旱，对油菜籽的抽薹会有所影响。

国家气候中心的最新监测显示，目前干旱范围已波及云南、贵州、四川、西藏、青海、重庆、甘肃、陕西、湖北、湖南、广西、河北、山西、内蒙古、海南等15个省区。其中，云南、贵州、四川、西藏、青海等5省区局部地区正遭受重度干旱。具体来看，云南大部、贵州大部、四川中部和南部、西藏东南部以及青海东部、甘肃西南部、广西西北部、湖南西北部、湖北西南部、重庆东南部气象干旱达到中等以上程度，云南中北部、贵州东北部和西南部、四川南部以及西藏和青海的局部地区达到重旱等级。

由此可见，旱情主要达成产学深度合作协议集中在我国西南部地区。而我国油菜籽产量的省份是湖北省，其次是四川、安徽、湖南、河南、江苏、贵州、江西、内蒙古、重庆、新疆、甘肃、青海、陕西、云南、浙江等地区。本次干旱虽然湖北也受波及，但是据笔者了解，湖北省通过人工降雨等措施，已经缓解了旱情，目前湖北地区油菜长势良好。

其他受干旱影响较大的四川、云南、贵州三地，其油菜籽产量占长江流域的27%，但此次干旱同样不会对这三省的油菜产量造成重大影响。首先，四川作为油菜生产的第二大省，在此次旱灾中备受关注。值得庆幸的是，四川省此次受旱最严重的地区是攀枝花和凉山等地，但这些地区不是油菜的主要种植区域。而受旱灾影响较大的云南省，因其油菜籽产量较少，所以对总产量的影响有限。贵州省虽然油菜籽产量也比较大，但是后期局部地区有降雨，可大大缓解旱情，对油菜籽的产量并不构成实质性的伤害。总体来看，本次旱情对油菜籽的产量虽有一定影响，但从目前的情况看，由于其他各主要产区油菜籽生长状况良好，除非旱情加重，不会造成油菜籽的减产。据了解，湖南地区油菜苗情较好，基本未受冻灾、干旱影响；安徽前期受旱，近日有降雨，旱情得到缓解；江苏地区近日无旱灾。考虑到2009年各地油菜播种面积均略有增加，如果后期各主要产区不出现大的灾情，导致单产大幅下降或者绝收，油菜籽总产量还会略高于去年。

2009年主产区油菜种植面积同比增幅

春节过后菜油期价出现了一波振荡上行的行情，但是由于缺乏新的利多因素支持，期价反弹受到限制。从当前市场情况来看，干旱对菜油产量并无实质性影响，也不是市场关注的焦点。未来菜油期价走势需从以下两个方面分析。

首先，尽管南美大豆大幅增产，但考虑到新豆上市再压榨成豆油需要一定的时间，这显然给予了多头喘息甚至进攻的机会。商务部数据显示，2月份到港油脂数量继续走低。海关统计数据亦显示，尽管三大油脂品种进口量同比仍大幅增长，但1月油脂油料进口量环比大幅下降，主要由于加拿大的菜籽进使水雾能全部散开口量同比下降32.6%，至12.08万吨。进口情况总体符合季节性低迷特征。由于一季度油脂直接进口不多，油脂库存主要以大豆的形式体现。如果马来西亚和印度尼西亚棕榈油继续减产，将会使得油厂更倾向于“挺油抛粕”。这种情况下，市场价格会更易涨难跌。

其次，“两会”期间国家可能出台对农产品利好的政策，可能促使农产品期价展开一轮爵床属反弹。2010年1月底，中央发布一号文件，内容主要关于加大统筹城乡发展力度 ，进一步夯实农业农村发展基础，并提出了不少定量的要求，对农业的倾斜力度大大加强。从这种发展趋势看，“两会”期间国家可能会出台更多相关的惠农细则。菜油作为国家粮油安全战略的一大重要油料作物，自然会受到政府的关注。考虑到今年东亚岩蕨油菜籽可能增产，为了保护农民利益，国家可能继续实行收储政策。从收储过程看，春节后国家大叶檵木第三批新增收购油菜籽15万吨，如果包括第一批60万吨和第二批75万吨的收储量，总收储量将达到150万吨。国家粮油信息中心预计2008/2009年度我国油菜籽产量为1080万吨，目前收储数量占13.87%。考虑到收储的实际执行情况，油菜籽供应无尾果属宽松的局面将依然存在。从国家一而再，再而三的收储行为看，新季油菜籽上市的时候，为保护农民利益，国家再次进行收储的可能性极高。届时，如果市场炒作“虽然金属材料原来千疮百孔也能经过 妙手回春 的电镀工艺来改变其外表两会”惠农消息，菜油很有可能借助“东风”向上反弹。

综上所述，尽管干旱对菜油价格的影响有限，但是考虑到替代品种上市时间以及“两会”的因素，菜油期价在“两会”前期很可能还有反弹空间。

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